据媒体报道，惠誉旗下的BMI国家风险与行业研究部门将2026年煤炭价格预测从之前的每吨180美元上调至每吨190美元，理由是预计印度和中国的进口需求将持续增长。
中国产量下降支撑了海运价格
尽管BMI对中国钢铁行业持谨慎态度，预计2026年钢铁产出将下降4%至9.35亿吨，但预计国内煤炭供应将出现更大幅度的萎缩。
预计到2026年，中国炼焦煤炭产量将下降8%至4.54亿吨，这一降幅有望为海运价格提供潜在支撑。然而，BMI警告称，蒙古和俄罗斯等陆上供应国的强劲出口可能会限制价格上涨空间。
印度在国内供应短缺的情况下推动进口增长
在印度，BMI强调了强劲的钢铁产出增长，同时国内煤炭供应却在走弱。根据世界钢铁协会的数据，2025年1月至10月期间，印度钢铁产量同比增长10%，达到1.36亿吨。
同期，印度煤炭产量下降 10% 至 2680 万吨，其中 Bharat Coking Coal 的产出下降 17% 至 1760 万吨。
为了弥补这一缺口，印度大幅增加了进口。BMI估计，2025年1月至10月期间，印度煤炭进口量同比增长8.6%，达到5000万吨。
尽管短期前景有所改善，但长期展望保持不变。
尽管对 2026 年的价格预期进行了上调，但 BMI 仍保持其长期价格假设不变，预测 2028 年煤炭平均价格为 184 美元/吨，2029 年为 180 美元/吨。
这些预测反映了市场预期，即印度钢铁产能的快速增长将从根本上增加进口需求。BMI预计，在2025年至2034年期间，印度将超越中国，成为全球最大的煤炭进口国。
印度的炼焦煤计划面临结构性制约因素
印度煤炭工业协会（BMI）指出，自2021年8月印度启动旨在到2030年将国内炼焦煤产出提高到1.4亿吨的“炼焦煤计划”以来，印度的炼焦煤产量稳步增长。然而，该机构也警告称，维持这一增长势头将面临挑战，因为印度的大部分煤炭储量品位较低，不适合炼钢。
因此，预计印度仍将严重依赖海运供应。印度钢铁部部长表示，到2030年，煤炭进口量可能增至1.6亿吨，而目前约为5800万吨。
价格预测的上行和下行风险
BMI 指出其前景既存在下行风险也存在上行风险。下行风险方面，发达市场经济急剧放缓可能削弱制造业、建筑业和钢铁需求，从而对煤炭消费和价格构成压力，尤其是在供应增长导致库存积压的情况下。
从积极的方面来看，中国建筑业的复苏和钢铁产出的增加可能会大幅提振对澳大利亚煤炭的需求，从而可能引发价格大幅上涨。